Core Fund Binnen het Core Fund ligt de nadruk momenteel op actief hedge management, met als doel de neerwaartse bewegingen tijdens de recente marktcorrectie zoveel mogelijk te dempen. Door tactisch afdekkingsbeleid blijven we beschermd wanneer volatiliteit toeneemt, terwijl we voldoende exposure behouden om mee te kunnen stijgen zodra de markt herstelt. In de afgelopen week zijn de posities in Solana, Bitcoin en Morpho vergroot en is de Ethereum-allocatie voorzichtig teruggebracht. Deze herweging sluit aan bij onze overtuiging dat Solana en Morpho op dit moment sterkere fundamentele ontwikkelingen laten zien. Tegelijkertijd blijft Bitcoin een stabiele kernpositie binnen het fonds. Onze aandacht blijft gericht op het consistent outperformen van de CCI30, vooral in dalende markten waarin gedisciplineerd risicobeheer en strategische allocatie het verschil maken. Yield Fund Het Yield Fund heeft de afgelopen weken solide gepresteerd. De focus ligt steeds meer op basis trades en op het leveren van liquiditeit aan DeFi-perpetualplatformen, strategieën die juist in volatiele omstandigheden stabiele rendementen kunnen genereren. Basis trades combineren het kopen van spotposities met het shorten van futures, waardoor we profiteren van prijsschommelingen zonder richting in te hoeven nemen. We hebben de positie in Avantis verder vergroot vanwege de aantrekkelijke opbrengstdynamiek binnen dit ecosysteem. Ook de bestaande allocatie in EdgeX is aangevuld, passend bij de stijgende handelsvolumes die we op dit platform zien. Het fonds blijft hiermee een sterke bron van marktneutraal rendement binnen onze totale fondsstructuur. Frontier Fund Het Frontier Fund heeft te maken met de sterke correctie in het altcoinsegment. Ondanks dat de marktprijzen onder druk staan, blijven de onderliggende projecten waarin wij investeren zich verder ontwikkelen. De groei in gebruikersactiviteit, technologische vooruitgang en toenemende betrokkenheid van ontwikkelaars worden in deze fase nog onvoldoende weerspiegeld in de marktwaardering. Onze langetermijnvisie blijft ongewijzigd. Voor dit fonds is een langere adem essentieel, juist omdat de projecten die wij selecteren doorgaans in latere marktcycli hun waarde volledig laten zien. De portefeuille blijft dan ook zorgvuldig opgebouwd en gepositioneerd voor het moment waarop sentiment en fundamentals weer dichter bij elkaar komen te liggen.

Voor Bitcoin zijn het barre tijden: de munt is voor het eerst in zeven maanden weer onder de $90.000 gevallen. De laatste keer dat Bitcoin rond die tijd verhandeld werd, was in april. Toen daalde het nog naar $74.400 nadat Donald Trump met zijn plannen voor de handelstarieven kwam. Nu is de markt juist instabiel door onzekere rentes. Terwijl november in de afgelopen jaren juist een van de sterktste maanden was voor Bitcoin, met een gemiddeld rendement van 42,5%, wordt het dit jaar 'Painvember' genoemd, omdat de cijfers al roder lijken te worden. Slechtste vierde kwartaal sinds 2018 De huidige daling overtreft eerdere slechte kwartalen van 2022 en 2019 en lijkt de daling van 16,7% in 2014 te kunnen overtreffen. Bitcoin noteerde zondag onder $93.000, het laagste niveau sinds april, en stond maandagochtend rond $94.000, ruim 25% onder de all-time high van $126.000 op 6 oktober. Voor 2025 ligt de koers hiermee vrijwel vlak. Technische indicatoren wijzen op mogelijke capitulatie. Beleggers die hun posities in de afgelopen zes tot twaalf maanden hebben geopend, bevinden zich gemiddeld onder water. Historisch gezien markeren dergelijke niveaus vaak paniekpieken. Een herstel boven $100.000, gecombineerd met gestage instroom via ETF’s, wordt gezien als het meest betrouwbare pad naar structureel herstel. Zonder dit herstel is er ruimte voor een verdere correctie richting $88.000–$92.000. ETF-ontwikkelingen en uitstroom Bitcoin ETF’s zagen vorige week een uitstroom van $1,1 miljard, waarmee de totale uitstroom in november op $2,3 miljard komt. Dit trendt richting het record van $3,5 miljard aan uitstroom in februari 2025. Grote beleggers en institutionele partijen nemen posities terug, deels door macro-economische onzekerheid, winstneming en belastingstrategieën. Analisten benadrukken dat dergelijke uitstroom vaak een indicator kan zijn dat de bodem nabij is. Het kan ook een laatste instapmoment onder de $100.000 markeren, mits de koersvolumes sterk genoeg zijn om een potentiële trendomkeer te bevestigen. Langetermijnperspectief en strategische aankopen Ondanks de neerwaartse druk blijven sommige grote spelers investeren. Zo breidde een bekend investeringsfonds zijn bitcoinvoorraad uit met 8.178 BTC voor $835,6 miljoen, de grootste aankoop sinds juli, waarmee het totaal op 649.870 BTC komt. Door de dalende prijs zien we een compressie van mNAV-premies binnen de bitcoinmarkt. Dit is een natuurlijke herwaardering: risico wordt opnieuw geprijsd, kapitaal roteert uit momentumposities en de waardering van activa normaliseert richting de intrinsieke waarde van de onderliggende BTC-reserves in plaats van speculatieve toekomstige aannames.

De GENIUS Act vormt een ingrijpende uitdaging voor financiële toezichthouders, complianceprofessionals en softwareontwikkelaars. De wet treedt in werking op 18 januari 2027, of 120 dagen na de vaststelling van definitieve regelgeving voor stablecoins, afhankelijk van wat eerder is. Hoewel er formeel tijd lijkt om voor te bereiden, vereist de omvang en economische impact van stablecoins dat de implementatie snel en nauwgezet verloopt. Stablecoins zijn inmiddels een belangrijke activaklasse. De totale marktkapitalisatie wordt geschat op meer dan $300 miljard, terwijl het wereldwijde transactievolume in het afgelopen jaar naar schatting $27,6 biljoen bedroeg — meer dan Visa en Mastercard gezamenlijk. Deze cijfers onderstrepen dat de GENIUS Act zorgvuldig moet worden toegepast om het bestaande kapitaal in deze markten te beschermen. Historisch gezien is de snelheid van regulering ongekend. Waar eerdere financiële wetten, zoals na de beurskrach van 1929, jaren tot decennia nodig hadden voor volledige implementatie, vereist de GENIUS Act een bijna “hyper-speed” aanpak. Juridische principes die traditioneel werden toegepast, moeten nu worden vertaald naar snelle, digitale en blockchain-gebaseerde systemen. Code en technologie worden zo een verlengstuk van wetgeving om naleving effectief af te dwingen. Hoewel sommige voorspellingen suggereren dat traditionele banken een concurrentievoordeel kunnen behalen, of dat ontwikkelingslanden profiteren van efficiëntere overschrijvingen, blijft de praktische impact onzeker. Belangrijker is dat regelgevers, compliance teams en softwareontwikkelaars nauw samenwerken om stablecoin-innovaties te laten aansluiten bij het wettelijke kader en om kapitaal veilig te stellen. Een stabiel monetair ecosysteem op basis van blockchain arriveert snel, en het succes van de GENIUS Act hangt af van de combinatie van technologie en naleving.

Visa Inc. experimenteert met het direct uitbetalen van stablecoins aan de cryptocurrency‑wallets van consumenten, gericht op gig workers en digitale contentmakers in opkomende markten. De pilot maakt deel uit van Visa Direct, de real-time betaaldienst van het bedrijf die betalingen naar 195 landen mogelijk maakt, en zal gebruikmaken van USDC, de door de Amerikaanse dollar ondersteunde stablecoin van Circle Internet Group. Het initiatief speelt in op de groeiende vraag naar fiat-ondersteunde digitale valuta in landen met volatiele lokale munteenheden. Voor gig workers en digitale creators biedt een stablecoin-uitbetaling een stabielere en snellere manier om inkomsten te ontvangen, vergeleken met lokale valuta die sterk kunnen fluctueren. Platforms zoals TikTok, Uber en DoorDash zouden hun wereldwijde uitbetalingen via deze methode kunnen uitvoeren, evenals leveranciersbetalingen via Visa Direct. Visa en Mastercard integreren stablecoins steeds meer in hun producten, met het oog op het uitbreiden van hun diensten buiten traditionele creditcardbetalingen. Visa Direct positioneert zich als een platform dat niet alleen consumentenbetalingen ondersteunt, maar ook zakelijke geldstromen en grensoverschrijdende transacties efficiënter kan maken, waarbij stablecoins een centrale rol spelen in deze strategie.